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ope电竞原创:MSCI指数今年完成三次扩容 持续改变A股生态

2019-12-01 08:33
导读2019年11月8日,MSCI 宣布将MSCI 新兴市场指数中原有的268只A股的纳入比例提升至20%,同时将新加入的以中盘股为主的204只A股一次性以 20%的纳入因子纳入到MSCI 新兴市场...

2019年11月8日,MSCI 宣布将MSCI 新兴市场指数中原有的268只A股的纳入比例提升至20%,同时将新加入的以中盘股为主的204只A股一次性以 20%的纳入因子纳入到MSCI 新兴市场指数中,此次调整在 2019年11月26日收盘后生效。

MSCI纳入A股一直是市场关注的焦点,其重点布局的方向将成为外资投资A股市场的风向标,据市场测算将为A股市场带来约2200亿的增量资金。

从短期来看,A 股入摩进程的推进将带来北向资金的显著增加,对短期股市或有一定提振作用。从下图表中可以看出,5月底和 8月底 MSCI 扩容的时点前后,陆股通买入净额都有较大幅度的上涨。而 11 月底 MSCI 扩容,大盘 A 股纳入因子从 15%提升至 20%,同时新纳入的约 200 只中盘股纳入因子则一次性提高到20%,可以预计将吸引更大规模的外资流入,带来更大规模的资金增量。

从长期来看,一个国家或一个地区的股票纳入国际性指数通常都会带来海外资本的长期流入。以韩国和台湾地区为例,韩国在 1991 年首次纳入MSCI指数时外资持股比例仅为2.49%,1998 年完全纳入后外资持股比例上升到了10.39%,入摩后的七年内,外资持续流入,2005 年韩国外资持股占比达到了22.96%。台湾地区的外资持股比例由 1996 年首次入摩的 8.69%涨至 2005 年完全纳入时的 18%,此后十余年间外资持续流入台湾地区股市,2018 年台湾地区外资持股占比达到了 27.41%。可以推见,随着我国入摩进程的推进,外国投资者将持续不断的流入 A 股市场,为市场带来增量资金,对于我国股市,尤其是入摩成分股来说,是一个长期持续的利好因素。

梳理A股入摩的时间线看,MSCI自2017年6月宣布A股纳入指数,2018年6月正式进入纳入因子只有2.5%,随后在8月提升至5%。今年3月宣布再次扩大纳入比例,分三步走,5月份纳入比例由5%提升至10%,8月份由10%提升至15%,本次是今年的第三次扩容。相比于韩国和台湾未来还有很长的路,会持续改变A股的生态。

此次 11 月扩容后,入摩成分股中共有 244 只大盘股。从概念板块的角度来看,纳入 MSCI

的大盘 A 股多集中于龙头、白马或蓝筹概念。

整体来看,入摩的 244 只大盘指数成分股中有 131 只为蓝筹股,有 41 只白马股,有 209只为行业龙头股。在 MSCI 成分股中,蓝筹股和龙头股票均占多数,且权重占比较大的成分股绝大部分为蓝筹股和龙头股票,这表明 MSCI 指数,或者说海外机构投资人,更加青睐质量较高、市场地位较高的龙头白马股票。

从行业分布上看,大盘成分股中股票数量最多的行业为非银金融、医药生物、银行、电子等,银行和非银金融两个行业股票数量之和占比超过 20%。和 8 月入摩成分股相比,各行业股票数量分布基本保持不变。

从行业分布来看,中盘成分股与大盘成分股差别较大。中盘成分股主要集中在医药生物、

化工、计算机、电子等涉及高新科技且高成长股集中的行业。

通过入摩的A股分析,MSCI偏爱盈利能力强、行业稳定、估值偏低的股票。建议关注医药生物、化工、食品饮料、银行、电子等板块。

食品饮料需求偏刚性、产品生命周期长、格局已相对清晰,未来业绩确定性高,对外资具有较强吸引力。伴随着消费升级,未来的成长持续性较好,本次新增14只中盘股,可重点关注标的。

短期来看,此次MSCI大幅扩容将为指数成分股带来增量资金。从长期来看,A 股正在被逐步纳入明晟、富时、标普等著名指数公司发布的指数中,随着 A 股国际化进程的逐步推进以及中国资本市场的进一步完善,A 股市场中国际资本占比升高将是未来的大趋势,届时高质量低估值的优质股票将会脱颖而出,受到投资者更多的关注。

(作者:张海森 执业证书:A0680617100001)

责任编辑:zhuyt

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